本日、(株)MonotaROの株主総会に出席したので、以下概要を記す。
なお、聞きながらのメモであり、聞き逃し・勘違い・理解不足などによる誤りも多々あると思われるが、その点はご容赦いただきたい。
(株)MonotaRO 第19期定時株主総会
1. 場所・時間
場所：尼崎リサーチインキュベーションセンター （尼崎市）
280人分の座席に対し、6～7割程度来ていたように思う。
製造業向けネット販売という事業のためか(?)、株主はおっちゃんの割合が非常に多かった。
時間：10時開始、11:50ごろ終了
社長の丁寧な事業説明などもあり内容は充実していた。
時間内訳
・最初の20分ほど、事業全体に対する概要説明
・その後約40分、各事業内容と決算内容についての詳細説明
・その後約50分、質疑応答と決議
2. 内容
以下の内容については、全部を記録しているわけではなく、自分が興味を持った点のメモ書きである。
2.1 事業全体の説明
- 市場規模は5～10兆円であるが、これは2000年の創業時も5～10兆円と言っていて、変わっていない。
- MonotaROから1日5万個の荷物を発送している。毎年約25％の売上増で、荷物の発送個数は3年で2倍になっている。
- 昨年の大阪の台風21号の時に尼崎の物流センターは12時間停電、本社も4時間停電していた。茨城県笠間の物流センターのコールセンターを充実させるなど、自然災害に対する耐性を高めていっている。
- 物流費の高騰もあり、今後3年間に新たな物流ネットワークを築く予定。
- MonotaROは一物一価主義でやっている。これは最低価格というわけではない。一個でも多く買っても同じ値段ということを重視している。
2.2 ネット通販事業の説明
ネット通販事業の成長サイクルは、下記の1～4のサイクルを回している。
スケールの拡大によって利便性が向上すると考えている。
1. 取扱商品点数拡大←
↓ ↑
2. 顧客数拡大 ↑
↓ ↑
3. 在庫点数拡大 ↑
↓ ↑
4. 売上・利益拡大 →↑
以下、説明メモ
- 「1. 取扱商品点数拡大」に関わる人員として約100名を充てている
- 2011年からより多くの商品を扱うことを重視しており、その年から取り扱い商品点数が急拡大している。（2003～2010年は60～100万点、2018年は1,700万点）
- 売上増分のうち、新規顧客によるものが半分、既存顧客の購入数増が半分というイメージ
- Googleなどの検索結果の評価は、簡単に言うと検索後ページ遷移して、また元に戻ると点数が下がり、検索後ページ遷移して戻らなければ点数が上がるというものなので、ユーザーが元のページに戻らないように内容など考えている。
- 当日出荷アイテム数を増やすために在庫点数は年々増やしているが、2018年は41万個と2017年の30万個に対して10万個増やした。これは笠間の物流センターを設置したことで可能になった。
- 配達日数を1日短縮すると売上は10％増えるイメージ。
- MonotaROは事業者向けにしかやらない。その理由は、事業者に対しては価格以上の価値・サービスがポイントになるが、一般消費者に対しては、価格が一番のポイントになりやすいからである。
2.3 購買管理システム事業の説明
- 大手企業向けに2011年頃から(再)スタート
- 事業者の購買システムとMonotaROのシステムをつないで、本社の一括購買を手助けする事業
- お客様の時間を減らす（利便性を向上させる）ことを考えている。
- MonotaRO全体に対する売上のうち、この事業の売上は2018年度の実績で12.9％。2019年度の計画は15％。前年比40～60％増で伸びている。
2.4 海外事業の説明
- 海外事業としては2010年にZoro(USA)向けにGrainger社と始めたのが最初
- 自社の強みはSEO対策と品揃えと考えている。
- アジアでは中国・韓国・インドネシアに子会社を持っているが、それ以外にMonotaRO本体が東南アジアの各事業所から直接注文を受けて輸出するという事業もしている。2、3日～1週間程度で日本から直接商品が届くということでメリットを感じてもらっている。
- インドネシア・中国はそれぞれ2016年、2018年から事業を始めたところで顧客基盤が広がるまで、黒字化には数年かかると考えている。
2.5 決算についての説明
営業利益率の増減要因（2017年度実績対2018年度実績）
- 2017年度営業利益：14.4％
- 配送料率増：0.6ポイント減
- 商品ミックス・大企業連携比率増：0.3ポイント減
- 海外ロイヤリティ収入減等：0.5ポイント減
- 業務委託費率増：0.2ポイント減
- 売上増に伴う比率減等：0.8ポイント増
- 2018年度営業利益：13.6％
メモ
- 配送料率増の対策として、配送料無料となる注文金額を従来の3,000円以上から3,500以上に変更した。また同月内7,000円以上の注文なら配送料無料としているが、これらの効果が出ている。特に同月内7,000円以上無料というのは優良顧客の購入頻度が向上している。
- 商品ミックスはコントロールできないので、あまり気にしていない。
- 大企業向けで利益率が若干低いのはボリュームディスカウントをしているからだが、大企業向け事業を20～30人の少数でやっているのでトータルの利益率は中小企業向けと同程度と考えている。
- 営業利益率の2019年度計画は13.2％を予定しているが、今後は改善していきたい。
2.6 今後についての説明
- 笠間DC（ディストリビューションセンター）の設備拡張を第2期として進めているがこれは売上が1,600億円まで対応できると考えている（2019年度売上計画は1,363億円）。
- 2021年度に向けてさらなる能力拡大を計画中。拡張方法（尼崎DCの移転・拡張もしくは新規DC設立）は検討中
- 笠間DCで使用中の自動搬送ロボットは合計270台。尼崎ではまだ使用していない。
3. 質疑応答
こちらも聞き書きであり、質問者・回答者の意図と異なる、抜けている可能性もある。
[Q]は質問、[A]はそれに対する回答（特記以外は鈴木社長が回答）
1.[Q]在庫点数はアイテム数に対して少ないのではないか？
1.[A]本年で6～7万個増やす計画である。ご指摘通り在庫は増やす予定。
2.[Q]検索エンジンから購買につながったものについて、購買履歴が外に漏れたりしないのか？
2.[A]自社サイト内の履歴が外に出ることはない。Googleは協働するパートナーであり、いくつかプロジェクトを進めたりはしている。
3.[Q]買掛金は増えるのか？（良いことと思っている）
3.[A]事業拡大にあわせて買掛金は増えている。
4.｢Q]社名はおもしろいと思うが、イメージキャラクターが白目むいてたり目にマスクをかけたりして怪しく感じる。キャラクターも成長させてはいかが？（女性株主）
4.[A]キャラクターはモノタロウ侍という名で、認知度を上げるために作った。テレビCMを6年間やる中で、会社について20～25％の認知度だったのが、現在は全国で8割の認知度になっている。今後事業を進める中ではキャラクターを変えることも検討している。
5.｢Q]今日の説明で鈴木体制がきちんと回っていると感じた。一方で瀬戸氏がいることで船頭2人で目指す方向が違うとかにはならないか？
5.[A]（瀬戸氏）会社は鈴木さんのような若い人がやった方が良いだろうと思って任せた。鈴木さんに対して口出ししようという気は全くないので安心して欲しい。
（鈴木社長）1998年に社会人になって以来、瀬戸氏の下でやってきて尊敬しているし知見も請いたいと思うので、そうはならない。
6.[Q]中国・韓国は国と国との関係があまり良くなかったり、国民感情とかどうなのだろうかと思うが問題はないのか？
6.[A]一番大事なことは誠意のあるコミュニケーションだと考えている。社内に外国人社員は10～20％程度いる。日本人でも考え方の相違はあったりする。意見の相違があってもしっかり話しをすることで解決するよう考えている。
7.[Q]配当利回りが東証平均に比べるとだいぶ低いのでは？東証平均くらいに持っていけないのか？
7.[A]配当利回りは株価の影響を受ける。当社のPERは50～60倍であり、東証平均の13倍に対して約3倍ほど高い。配当利回りも3倍すれば、東証平均と同等と考える。
一方、配当性向は25～35％としているが、これは徐々にでも上げたい。
8.[Q]社員に対して給料のベースアップなどきちんとできているか？
8.[A]会社の業績アップにあわせて改善している。
9.[Q]外から見た視点など、瀬戸さんの立場から社長に対して言いたいこととかないのか？
9.[Q]（瀬戸氏）鈴木社長に任せてはいるが、もちろん意見が異なることはある。それは伝えている。取締役会での意見などもきちんと聞いてもらっていると思う。
10.[Q]これまで順調に成長してきたが、今後同じように成長できるのか？
10.[A]5兆円の市場規模に対し当社の売上は1,000億強であり、まだ2％のシェアである。これまでやってきたように、新たな手法などで4～5倍くらいは増やしたい。ただ売上を目標にはしていない。瀬戸氏の時から重視しているのは「バッターボックスに立つこと」。常にチャレンジしより多くの学びを得ることで新たな視点が出来たりする。
11.[Q]大手企業向け事業の割合、個人と大手の利益率など教えて欲しい。
11.[A]大手企業向け事業の割合は15％(2019年度計画)。通常のネット事業ではキャンペーンなどをやっていてマーケティング費用を4～5％ほどかけている。大手向けはこれらの費用がかからないので、その分ボリュームディスカウントにしている。また大手向け事業はこちらから営業するのではなく、先方より「システムをつないで欲しい」との要望を受けて出向くことがほとんどなので、営業費用もかかっていない。トータルでは同程度の利益率と考えている。
12.[Q]今まで売上予想との乖離はあったと思うが、今後の見通しを教えて欲しい。
12.[A]予想に対して2017年度はプラス、2018年度はマイナスだったと記憶している。2019年度に対しては達成可能とみている。
以上で質問がなくなり、おわり。
4. 議決
2点の議案につき、特に質問などもなく決議し終了。
5. おまけ
退出時お土産をいただきました。
内容はMonotaROブランドの4層プリーツマスク、ウェットティッシュ、16GBのmicroSDカード。
一般消費者でも使えそうなものでした。
と書いた後でマスクの箱を開けてみると、薄いブルーのマスクでした。色つきのマスクは使いにくいかな。。？
以上、初めてのMonotaROの株主総会だったが、鈴木社長の説明は丁寧でわかりやすく、どんな質問でもよどみなく回答する感じで、好感が持て満足しました。
 |
| 株主総会のお土産 |
